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　　2018年以来，全球地缘和经济不确定性结构性上升，香港资产估值走势与其他金融中心明显分化、大幅“落后”，目前香港具有极大的成本优势。2018年中美贸易摩擦第一次升级后，全球地缘政治格局不断复杂化，此后包括新冠疫情、俄乌和中东等地冲突、特朗普2.0等因素连续催化下，资本加速向包括新加坡、迪拜、瑞士、东京等美国以外金融中心外溢，伴随着各大金融中心的汇率、土地、物价和资产价格结构性大幅上涨。然而，由于一系列内外部调整的压力，香港资产2018年来总体处于估值下行通道，尤其是2021年后。

　　举例说明：2021年至今，东京、迪拜、新加坡等高度国际化的金融中心城市CPI累计上涨17%、15%和11%，香港仅上涨7%；住宅价格指数分别上涨32%、46%(截至2024年)、31%，香港反而累计下跌25%；股票指数分别累积上升49%、139%、47%，而香港却逆势下跌9%。此外的一个表现是金融行业整体估值承压，全球主要金融中心如瑞士、日本、阿联酋等动态PB均处于过去10年的高位，香港仅修复至均值水平。

　　同时，风险偏好下降、需求景气下滑压制了部分企业创新的意愿，也降低了创新成果在数据上显现的程度。从产业基础上看，中国是世界上唯一拥有联合国产业分类目录中全部工业门类的国家。从创新能力上看，2000~2023年PCT专利申请量全球占比从不足1%提升至25.5%。从人才储备上看，近年来中国从“人口红利”转向“工程师红利”，根据全球人才竞争力指数，2023年中国人才竞争力指数提升至52.6，在中等偏上收入国家或地区中排名第一。